开源证券：AIGC或带来游戏成本下降并进一步打开商业化空间，驱动游戏板块估值提升

受此影响，相关ETF今日也一改此前持续上涨的势头，出现齐齐下跌。有第三方数据显示，全市场ETF基金今日合计成交额1150.14亿元，非货币类ETF基金中，今日上涨的有250只，下跌的有454只。

在这其中，跌幅超过5%的达到了25只、超过7%的也有5只，而它们几乎都是此前大涨的软件、游戏、人工智能、计算机主题ETF。而今日涨幅靠前的ETF则以锂电池、创新药和央国企主题ETF为主。

事实上，近日已有多家券商提示了AI板块过热的风险。比如，华创证券在月初就发出了首份唱空AIGC的研报，指出AIGC胜率、赔率都不高，接近拔估值尾声，半年内预计无超额收益；天风证券也表示，考虑TMT板块短期交易拥挤度抬升过快、且4月财报季在即，纯粹超预期的主题行情可能暂告一段落。

公募基金观点：需注意蹭热点及估值泡沫化现象，但TMT板块主线逻辑仍在

对于ChatGPT、AIGC的火爆，未来面临的机会与相关板块近日出现的调整，多家公募基金公司向每经记者阐释了看法。

中欧基金方面表示，今日TMT板块出现较大程度的回调，目前相关板块拥挤度较高，需注意蹭热点及估值泡沫化现象。但TMT板块主线逻辑仍在，一是政策层面对数字经济的支撑；二是云计算等核心赛道的发展机遇。

具体而言，中欧优质企业基金经理代云锋认为，在AI快速发展的带动下，相信后续2~3年ICT产业大概率是一轮新的上行周期，算力相关的一些通信基础设施建设是刚需，比较看好相关公司后续的业务发展趋势和业绩兑现度。从中长期看，软件和应用领域尽管当下商业模式还不够清晰，但未来的增长潜力更大，也非常值得关注。

另一位沪上公募人士也告诉每经记者，以短期调整来判断AIGC的大行情显然不合适，并且近期以华为、商汤、阿里为代表的多家国内厂商都将在4月陆续发布AI大模型，到时肯定热度还会起来。

招商体育文化休闲基金经理文仲阳也表示，我们看到的ChatGPT、AIGC的火爆只是一个表象、一个维度，背后的全景图实际上是一轮以元宇宙为终局的科技产业革命，是一轮新的科技周期的开始。

在他看来，人工智能、元宇宙时代的时间周期将会很长，对产业链的相关行业都会有非常大的长期促进。像传媒领域的内容创新将会呈现出非常丰富的变化，现在只是一个起点，很多业态现在还没有出现。传媒过去跌了7年了，现在迎来了新周期的拐点。从估值角度，如果在去年10月份看今后二、三年，游戏传媒的估值非常便宜，行业龙头才11倍左右。而就在那时，行业的供需拐点也开始逐步出现，经过这几个月的估值上涨，游戏板块整体估值也都还在20~25倍之间，并不贵。

天弘基金周楷宁则坦言，当前计算机板块有些公司已经透支长期的终局净利润，这些公司的潜在赔率并不高，对于这些公司在股价高点会进行减仓。